“當(dāng)我們經(jīng)歷了許多難以想像與預(yù)測的經(jīng)濟(jì)景氣變化,諸如經(jīng)濟(jì)蕭條、大跌以及戰(zhàn)后重建和經(jīng)濟(jì)繁榮等,我發(fā)現(xiàn)艾略特的波浪理論和現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)的發(fā)展脈動之間竟是如此地相互契合。對于艾略特波浪理論的分析、預(yù)測能力,我深具信心。”
—《The Elliott Wave Principle—A Critical Appraisal》
如果由我選出本世紀(jì)最有價值的發(fā)現(xiàn),我會選“艾略特波浪理論”。因為它是自然界波動規(guī)律的一種近似“數(shù)學(xué)表達(dá)模型”。基本上,它和其他股市分析方法不處在同一層次上。如果以集合來說明,就如圖１所示。事實上,可能是運(yùn)氣的關(guān)系,瑞福尼森•艾略特（Ralph Nelson Elliott）竟然在養(yǎng)病的三年期間,通過對道•瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的仔細(xì)研究,而發(fā)現(xiàn)我們現(xiàn)在所謂的“波浪理論”,就像“高爾夫球落點問題”一樣,我們已經(jīng)無從知道艾略特是如何發(fā)現(xiàn)的,只能說是他的運(yùn)氣而已。
波動原理具有獨(dú)特的價值,其主要特征是通用性及準(zhǔn)確性．通用性表現(xiàn)在大部分時間里能對市場進(jìn)行預(yù)測,許多人類的活動也都遵守波動原理。但是艾略特之研究是立足于股市,因而股市上最常應(yīng)用這一原理。準(zhǔn)確性表現(xiàn)在運(yùn)用波動原理分析市場變化方向時常常顯示出驚人的準(zhǔn)確率。
艾略特的研究大多數(shù)由一系列奇妙的訓(xùn)練有素的思維過程完成,其完整性和準(zhǔn)確性適合于研究股市平均價格運(yùn)動。在1940年那個時代,道瓊斯工業(yè)指數(shù)才100左右,那時許多投資者認(rèn)為道瓊斯工業(yè)平均很難超過1929年達(dá)到之峰頂（Peak）。然而艾略特則預(yù)測在未來的數(shù)十年中將有一個很大的牛市（Bull Market）,它將超過所有的預(yù)測和期望。后來艾略特在股市宏觀及微觀上的一些預(yù)測得到了歷史的證實。
關(guān)于艾略特波動理論,哈米爾頓（Hamilton Bolton）曾經(jīng)說過：當(dāng)遇上一些很難預(yù)測的災(zāi)難,例如經(jīng)濟(jì)蕭條、戰(zhàn)爭、戰(zhàn)后重建以及經(jīng)濟(jì)過熱,艾略特波動原理往往都能夠較恰當(dāng)?shù)胤从呈聭B(tài)發(fā)展的過程。
艾略特提出的有關(guān)型態(tài)的定義及原理經(jīng)過了時間及股市行為的檢驗?，F(xiàn)在許多技術(shù)分析者在研究圖表時多偏向于工具之使用,很少涉及其原理,本書中我們將就艾略特波動原理進(jìn)行論述。牛市中艾略特法則之焦點在于跟蹤及準(zhǔn)確計算五個波的發(fā)展進(jìn)程,其中三個向上運(yùn)動的波（Waves Up）和兩個間隔其中的向下運(yùn)動的波（Waves Down）,這一概念也就是現(xiàn)在通俗說法"所有牛市均有三條腿"。在市場上,哪里是牛市之腿,抑或根本不是牛市,有各種不同的定義方法。反過來,波動原理中又將一系列的腿解釋為一條完整的腿。
在1938年的著書《波動原理》和1939年一系列的文章中,艾略特指出股市呈一定的基本韻律和型態(tài),五個上升波和三個下降波構(gòu)成了八個波的完整循環(huán)。三個下降波作為前五個上升波之調(diào)整（Correction）,圖2表示五個代表上升方向的推進(jìn)波（Impulse Waves）和三個調(diào)整波（Corrective Waves）。
這里我們要討論一下本書中的一些用語。首先5波是指一個由圖2中1、2、3、4、5五個波構(gòu)成的波浪,3波是指一個由圖2中a、b、c三個波構(gòu)成的波浪。當(dāng)我們說推進(jìn)波為5-3-5－3-5型態(tài)時就是指推進(jìn)波可以由五個子波構(gòu)成,這五個子波又分別由5波、3波、5波、3波、5波構(gòu)成。
波 1、3、5謂推進(jìn)波（Impulse Waves,或方向波）,推進(jìn)波的基本型態(tài)如圖3中①所示,系5—3—5—3—5型態(tài)。波2、4謂調(diào)整波（Corrective Waves）,波2調(diào)整波1,波4調(diào)整波3,波l、2、3、4、5構(gòu)成的5波由波a、b、c構(gòu)成的 3波調(diào)整。調(diào)整波的基本型態(tài)如圖3中②所示,系5—3—5型態(tài)。一個完整的循環(huán)由八波組成,其中包括兩種類別的波,即數(shù)字波(Numbered Phase）或5波,以及字母被（Lettered Phase）或3波。
接著開始另一個相似的循環(huán),亦由五個上升波和三個下降波組成。隨后又延伸出五個上升波。這樣完成了一個更大的上升5波,并且接著發(fā)生一個更大的3波向下調(diào)整前面發(fā)生的上升5波。每個數(shù)字波和字母波本身都是一個波,并且共同構(gòu)成更大一級的波。
同一級的兩個波可以分成次一級的八個小波,而這八個小波又可以同樣方式分出更次一級的三十四個小波。也就是說,波動理論中認(rèn)為任何一級的任何一個波均可分為次一級的波。反過來也構(gòu)成上一級的波。因此,可以說圖3表示兩個波或八個波或三十四個波,只不過特指某一級而已。
各等級波浪的進(jìn)一步劃分調(diào)整波（a）、（b）、（c）之型態(tài),如波②,系5－3－5型態(tài)（5－3—5 pattern）。波（2）又與波②之型態(tài)相同,（1）與（2）始終與①、②的型態(tài)相同,僅是大小程度不同而已。
圖4更進(jìn)一步明確了波的型態(tài)與波的等級之間的關(guān)系,它表示一個完整的股市循環(huán)中可以按下表細(xì)分波浪。
循環(huán)級別牛市、熊市完整循環(huán)
循環(huán)波（Cycle Waves） 1 1 2
基本波（Primary Waves） 5 3 8
中型波（Intermediate Waves） 21 l3 34
小型波（Minor Waves） 89 55 144
波浪形成的基本概念可總結(jié)如下：
1）一個運(yùn)動之后必有相反運(yùn)動發(fā)生；
2）主趨勢上的推進(jìn)波與主趨勢方向相同,通?？煞譃楦鸵患壍奈鍌€波；調(diào)整波與主趨勢方向相反,或上升或下降．通?？煞譃楦鸵患壍娜齻€波。
3）八個波浪運(yùn)動（五個上升,三個下降）構(gòu)成一個循環(huán),自然又形成上級波動的兩個分支。
4）市場形態(tài)并不隨時間改變。波浪時而伸展時而壓縮,但其基本形態(tài)不變。
在實踐中,每一個波浪并不是相等的,它可以壓縮,可以延長,可以簡單,可以復(fù)雜。總之,一切以型態(tài)為準(zhǔn)。下面,提供幾個較為典型的例子（如圖4）。
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